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“没办法，董姐姐的生活电器和智能装备没有真正做起来，被美的各种吊打。”
包凡品口红酒道：“从投资看，美的有两个引擎：暖通空调和消费电器，工况正常，推动业绩稳健增长。”
“格力只有空调一个引擎，其他业务收入增长虽快但面目模糊，所以……”
沈锋点点头，真正投资者最在乎的是资金安全，然后才是追求利润。
看看人家巴菲特，整个团队辛辛苦苦运作一年，最后才赚百分之二十？
难道没有其他更赚钱的项目？
越是大富豪，投资越谨慎，很多都是不熟不做，尤其是互联网时代，各种所谓新项目层出不穷，每天都有新花样，光研究
什么事都不用干了。
活到某个级别，钱这个东西还真是数字。
沈锋现在最享受项目从无到有的过程，当然赚钱是衡量目标，但绝对不是所有成就感的来源。
“格力费用控制能力强，特别是对销售费用的控制，但美的费用也不是白花的，特别是研发费用。”
“只能说一个敢花、另一个能省，旗鼓相当……”
包凡调侃道：“在我看来都有软肋，美的要钱，格力要命。”
沈锋哈哈大笑，有点意思。
“美的的瑕疵是商誉，主要因为高溢价收购库卡。去年砸
亿商誉，有
.
亿来自库卡。”
“说白了就是收购对价高于标的净资产的金额，好比花
万买颗摇钱树，树上木材只值
万，因此产生
万商誉。”
“如果每年能摇出
万，折现率为
%，未来
年收益的现值是
万，净现值
.
万，这才划算。”
“可问题是库卡这颗摇钱树带来的是净亏损，折腾半天结果发现，买来的肉长不到身上？”
沈锋摇摇头，国内企业要玩转高大上的德国牛
公司谈何容易？
更何况当时还约法三章，直到
年收购满七年，一不能裁员、二不能关闭生产基地、三不能调整管理层。
让投资人如何相信您能惊天大逆转？
“如果我操作，直接海外退市，包装重组后上科创板，说不定还能获得不菲的投资收益。．&#
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包凡有点不屑道：“格力也好不到哪去，软肋的其它业务只占营收的
.
%？”
“这么一大块业务毛利润率仅为
.
%，不到空调业务的十分之一。连年报都不敢披露任何细节，是不是很多猫腻不足为外人道？”
这点沈锋认可，如果说美的软肋是库卡，大不了亏
亿卖掉，对大盘的影响有限。
再说
亿商誉这个脓再捂四五年轻轻松松，对于对资本市场只不过是一个遥远的雷。
但董姐姐未能在空调业务以外培养出其他能挑大梁的业务是致命问题。
独木难成林，
现在谁不玩个综合实力？
：。：
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